馬云在外灘金融峰會上，以金融創(chuàng)新之名，炮轟傳統(tǒng)金融“當(dāng)鋪思維”，嘲諷巴塞爾協(xié)議是老年人俱樂部。馬云甚至還牛逼轟轟地表示，中國金融的風(fēng)險就在于“沒有系統(tǒng)”，（對于螞蟻集團(tuán)）創(chuàng)新是一定要付出代價的，為未來擔(dān)當(dāng)，不能用昨天的辦法來管未來。
馬云沒想到的是，這個代價來得這么快，而且還這么大。
《人民日報(bào)》和新華社同時發(fā)聲，中央對馬云的狂妄無知，和螞蟻肆意妄為進(jìn)行定調(diào)，可想而知。 什么代價，這兩天大家都看見了。中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會、中國證監(jiān)會、國家外匯管理局對螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人馬云、董事長井賢棟、總裁胡曉明進(jìn)行了監(jiān)管約談。
4家中國金融業(yè)最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)合約談一家企業(yè)的實(shí)控人、董事長和CEO，堪稱史無前例。監(jiān)管對螞蟻集團(tuán)的重視程度，以及螞蟻集團(tuán)可能存在問題的嚴(yán)重性，可見一斑。
根據(jù)公開信息，對這次約談的內(nèi)容進(jìn)行了整理如下：
1.要將螞蟻集團(tuán)納入監(jiān)管要落實(shí)五中全會精神，堅(jiān)持市場化、法治化、國際化原則，尊重國際共識和規(guī)則，正確處理好政府與市場的關(guān)系。
既要鼓勵創(chuàng)新、弘揚(yáng)企業(yè)家精神，也要加強(qiáng)監(jiān)管，依法將金融活動全面納入監(jiān)管，有效防范風(fēng)險。
2.監(jiān)管部門要一視同仁地監(jiān)管監(jiān)管部門要認(rèn)真做好工作，對同類業(yè)務(wù)、同類主體一視同仁。
螞蟻集團(tuán)要完善治理，履行社會責(zé)任要監(jiān)督市場主體依法合規(guī)經(jīng)營，遵守監(jiān)管規(guī)則，完善公司治理，履行社會責(zé)任。 馬云剛剛在外灘金融峰會上的還牛逼轟轟地表示，“不能用昨天的辦法管未來”。
毫無疑問，中國現(xiàn)有的監(jiān)管系統(tǒng)，都是馬云口中的“昨天的方法”，而螞蟻集團(tuán)代表的就是創(chuàng)新，就是馬云口中的“未來”。言外之意，當(dāng)然就是，螞蟻集團(tuán)不需要監(jiān)管。
可是現(xiàn)實(shí)的打臉來得就是這么快，螞蟻集團(tuán)不僅要納入監(jiān)管，而且要跟其它市場主體一樣，“一視同仁地監(jiān)管”。
3.螞蟻集團(tuán)要公開信息要增強(qiáng)業(yè)務(wù)信息披露全面性和透明度，保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益，加強(qiáng)投資者教育。
4.螞蟻集團(tuán)股市巨額募資要說明用途要督促上市公司規(guī)范使用募集資金，依法披露資金用途。（螞蟻集團(tuán)“A+H”上市，將募集資金約2300億元，有望成為目前為止全球最大規(guī)模IPO。
巨額募集資金如何使用，也曾在資本市場引起熱議，《招股說明書》所描述的4個項(xiàng)目，均非?；\統(tǒng)寬泛，不符合證監(jiān)會和交易所對于A股上市公司募投項(xiàng)目的審核要求。
5.螞蟻集團(tuán)不能搞壟斷，不能搞不正當(dāng)競爭要健全公平競爭審查機(jī)制，加強(qiáng)反壟斷和反不正當(dāng)競爭執(zhí)法司法，提升市場綜合監(jiān)管能力。
6.螞蟻集團(tuán)對收集的消費(fèi)者個人信息沒有產(chǎn)權(quán)要建立數(shù)據(jù)資源產(chǎn)權(quán)、交易流通等基礎(chǔ)制度和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，加強(qiáng)個人信息保護(hù)。
螞蟻集團(tuán)方面對此回應(yīng)稱，會深入落實(shí)約談意見，繼續(xù)沿著“穩(wěn)妥創(chuàng)新、擁抱監(jiān)管、服務(wù)實(shí)體、開放共贏”的十六字指導(dǎo)方針，繼續(xù)提升普惠服務(wù)能力，助力經(jīng)濟(jì)和民生發(fā)展。
這十六字方針是啥意思？
簡單翻譯就是：
接受監(jiān)管，不以創(chuàng)新之名胡搞亂搞。真正地踐行普惠金融，不搞壟斷，有肉大家吃，有錢大家賺。
接受什么樣的監(jiān)管呢？
當(dāng)然還是現(xiàn)有的，馬云口中的“巴塞爾協(xié)議下的老年人俱樂部”（現(xiàn)有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，至少包括約談的四大部委）對螞蟻按照“當(dāng)鋪思想”（現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系）來進(jìn)行監(jiān)管。
耳光聲響徹云霄有沒有？
螞蟻究竟犯了什么錯？要面臨什么樣的苦果？ 約談之外，螞蟻的報(bào)應(yīng)也接二連三地到來?！堆┥截?cái)經(jīng)》用四個字來形容：刀刀見肉。
第一記耳光：《金融時報(bào)》三連批判
值得注意的是，十九屆五中全會剛過，央行主管的《金融時報(bào)》連續(xù)發(fā)生，給了螞蟻三連擊。
10月31日，《金融時報(bào)》轉(zhuǎn)載刊發(fā)《關(guān)于金融創(chuàng)新與監(jiān)管的幾點(diǎn)認(rèn)識》一文。
11月1日，該報(bào)再次刊發(fā)標(biāo)題為《資深學(xué)者：大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域的潛在風(fēng)險與監(jiān)管》的文章。
11月2日下午，該報(bào)再次撰文《資深學(xué)者：在金融科技發(fā)展中需要思考和厘清的幾個問題》。
《金融時報(bào)》作為央行的直屬報(bào)紙，在中國金融領(lǐng)域的權(quán)威性不容置疑。三天內(nèi)連續(xù)三篇重頭文章，矛頭直指螞蟻集團(tuán)。對于螞蟻集團(tuán)要不要納入監(jiān)管，螞蟻集團(tuán)是不是存在巨大風(fēng)險，進(jìn)行了一錘定音的定性。
第二記耳光：螞蟻侵害了消費(fèi)者權(quán)益
2020年11月2日，銀保監(jiān)會消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局局長郭武平的文章點(diǎn)名批評花唄，稱金融科技公司侵害消費(fèi)者權(quán)益的亂象更加值得高度關(guān)注。文章中，郭武平直接點(diǎn)名批評了螞蟻集團(tuán)旗下的“花唄”和“借唄”。
國家級金融監(jiān)管部門正局級高管，直接點(diǎn)名批評。罕見的同時，也說明多個監(jiān)管部門已經(jīng)取得了一致，下定了決心要給螞蟻集團(tuán)實(shí)質(zhì)性的打壓。
郭武平指出，從消費(fèi)者服務(wù)角度看，金融科技公司的“花唄”“白條”“任性付”等產(chǎn)品，其內(nèi)核與銀行發(fā)行的信用卡沒有本質(zhì)差別，也具有信用供給和分期付款的功能，消費(fèi)者支付的利息與費(fèi)用是其盈利主要來源；再如“借唄”“金條”“微粒貸”等產(chǎn)品，與銀行提供的小額貸款無本質(zhì)差別。
與持牌金融機(jī)構(gòu)相比，金融科技公司更加依賴購物、交易、物流等行為數(shù)據(jù)，更多依據(jù)借款人的消費(fèi)和還款意愿，缺乏對還款能力的有效評估，往往形成過度授信，與場景誘導(dǎo)共同刺激超前消費(fèi)，使得一些低收入人群和年輕人深陷債務(wù)陷阱，最終損害消費(fèi)者權(quán)益，甚至給家庭和社會帶來危害。
在收費(fèi)方面，金融科技公司缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，一般高于持牌金融機(jī)構(gòu)。比如 “ 花唄 ” 與銀行信用卡業(yè)務(wù)基本相同，但分期手續(xù)費(fèi)高于銀行，與其普惠金融理念不符，實(shí)際上是“ 普而不惠 ”。同時，有的金融科技公司存在過度收集并濫用客戶信息、信息管理不當(dāng)?shù)膯栴}，在消費(fèi)者不知情的情況下，其信息在平臺方、支付機(jī)構(gòu)、出資方等之間流轉(zhuǎn)，侵害了消費(fèi)者信息安全權(quán)。
“繼續(xù)提升普惠服務(wù)能力”。
螞蟻對四部委約談的回復(fù)，雖然惜墨如金，但是每一句都是有所指，并非毫無來由的表態(tài)。
不出意外，螞蟻隨后出臺的整改措施中，我們完全可以猜測到，應(yīng)該對“花唄”、“借唄”的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整；對于誘導(dǎo)過度消費(fèi)的過度授信，進(jìn)行壓減；對于消費(fèi)者的信息搜集、使用和管理上，更加嚴(yán)格。
同樣是2020年11月2日，銀保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（征求意見稿）。對于馬云和螞蟻集團(tuán)來說，這簡直就是一份殺氣騰騰的判決書，而且是為螞蟻集團(tuán)量身定制。
第三記耳光：持牌與禁止異地經(jīng)營
其中關(guān)于強(qiáng)調(diào)持牌，以及強(qiáng)調(diào)網(wǎng)絡(luò)小貸不得跨區(qū)域經(jīng)營，就給螞蟻當(dāng)頭致命一擊。
新規(guī)稱，未經(jīng)監(jiān)督管理部門或者國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位和個人不得經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)。
同時，同一投資人及其關(guān)聯(lián)方、一致行動人作為主要股東參股跨省級行政區(qū)域經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的數(shù)量不得超過2家，或控股跨省級行政區(qū)域經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的數(shù)量不得超過1家。
新規(guī)稱，小額貸款公司經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)主要在注冊地所屬省級行政區(qū)域內(nèi)開展；未經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，小額貸款公司不得跨省級行政區(qū)域開展網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)。
新規(guī)的條文枯燥無味，簡而言之就是：
1、網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)必須持牌；
2、同一個公司（如螞蟻集團(tuán)）最多不能擁有超過2家持牌地網(wǎng)絡(luò)小貸公司；
3、網(wǎng)絡(luò)小貸公司只能在注冊地范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)，不能跨區(qū)經(jīng)營。
根據(jù)螞蟻集團(tuán)公開資料顯示，螞蟻集團(tuán)主要的賺錢機(jī)器，“花唄”和“借唄”對應(yīng)的公司實(shí)體，正好是注冊于重慶的2家網(wǎng)絡(luò)小貸公司。
那么尷尬就來了，在新規(guī)定頒布之前，螞蟻“花唄”和“借唄”的用戶早已經(jīng)是遍布全國了。如果不讓螞蟻集團(tuán)在重慶之外的省市注冊新的持牌網(wǎng)絡(luò)小貸公司，那么全國范圍內(nèi)除掉重慶之外的省市，數(shù)以億計(jì)的“花唄”和“借唄”用戶怎么辦？
既成事實(shí)與新規(guī)的沖突，既考驗(yàn)了監(jiān)管部門的決心和智慧，也將決定螞蟻集團(tuán)今后的發(fā)展空間。如果監(jiān)管部門鐵心按照新規(guī)來監(jiān)管螞蟻集團(tuán)，螞蟻集團(tuán)的用戶數(shù)量，市場空間將出現(xiàn)斷崖式地縮水，對于剛剛成功募集345億美金，全球最大IPO的螞蟻集團(tuán)來說，它還能撐起這么大的市值么？
第四記耳光 個人貸款額度設(shè)限
新規(guī)規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)稱，對自然人的單戶網(wǎng)絡(luò)小額貸款余額原則上不得超過人民幣30萬元，不得超過其最近3年年均收入的三分之一，該兩項(xiàng)金額中的較低者為貸款金額最高限額；對法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)方的單戶網(wǎng)絡(luò)小額貸款余額原則上不得超過人民幣100萬元。
作為網(wǎng)絡(luò)小貸的本質(zhì)，就是吃息差。前面已經(jīng)講到，螞蟻集團(tuán)已經(jīng)表態(tài)要保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，真正踐行“普惠金融”，降低利息標(biāo)準(zhǔn)勢在必行，那么如果要想增加收入，只有提高用戶貸款額度這一條路。但是，新規(guī)同樣也把這條路堵住了。
我們都知道，小貸業(yè)務(wù)的客戶群體一般都是銀行淘汰的“垃圾”用戶，以三農(nóng)和低收入人群為主。按照之前總理在今年兩會的時候說過，“我們?nèi)司晔杖胧?萬元人民幣，但是有6億人每個月的收入也就1000元”。也就是說，大部分接受網(wǎng)絡(luò)小貸的用戶，貸款額度也1年也就一萬頂格。
而且在具體操作中，很多網(wǎng)絡(luò)小貸借款人沒有正式的收入證明，如何定義”收入“是一大問題，如果參考銀行房貸，只認(rèn)可穩(wěn)定的工資收入，那么現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)小貸用戶，絕大部分都將喪失從網(wǎng)絡(luò)小貸公司貸到款的資格。
也就是說，“花唄”“借唄”的絕大部分現(xiàn)有客戶，將無法使用“花唄”“借唄”產(chǎn)品。
第五記耳光 5倍杠桿斬?cái)酂o限循環(huán)
螞蟻集團(tuán)的招股書顯示，螞蟻集團(tuán)的2.15萬億元的信貸規(guī)模，只有2%的資金是自有資金，98%的資金來自合作銀行和發(fā)行ABS。
現(xiàn)在，網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)規(guī)定，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的1倍；通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍。
新規(guī)還規(guī)定，在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30% 。
螞蟻和銀行合作模式是，銀行提供大部分資金，螞蟻只提供少量資金，主要負(fù)責(zé)貸款審批、風(fēng)險管理、還款和貸后管理的流程。螞蟻將這個流程稱之為“技術(shù)服務(wù)費(fèi)”，并從放貸利息中收取30%，屬于最大的利潤來源。
這種模式突破了兩方面的監(jiān)管，一是對網(wǎng)貸公司資本金和杠桿率的限制，二是突破了巴塞爾協(xié)議對于銀行表外資本的限制。 螞蟻小貸現(xiàn)實(shí)中聯(lián)合貸款自己出資比例大約是1%-2%，所以才能夠通過360億表內(nèi)貸款驅(qū)動1.8萬億聯(lián)合貸款。
如果將螞蟻出資比例提高到30%，意味著同樣驅(qū)動1.8萬億聯(lián)合貸款，需要至少5400億元表內(nèi)貸款，外加1700億元ABS，意味著總計(jì)需要通過螞蟻小貸放款7100億。而根據(jù)表內(nèi)貸款最多5倍杠桿的原則，螞蟻小貸資本金需要擴(kuò)充到1400億元的規(guī)模（當(dāng)前螞蟻的資本金是350億元左右）。
如果按照這個新規(guī)嚴(yán)格執(zhí)行，杰克馬同學(xué)現(xiàn)在要做的第一件事情，不是舉杯歡飲上市慶功酒，而是要滿世界去找1000億現(xiàn)金來補(bǔ)充資本金。
也許你要說，這上市不是剛?cè)α?45億美金么，合人民幣2000多億呢，兩倍多，有什么好為難的？不過真的抱歉，上市圈的錢，在招股說明書里面已經(jīng)說明了用途（盡管前面已經(jīng)說過模糊不清，不符合規(guī)定），擅自變更資金用途，是要冒法律風(fēng)險的，不是你想變就可以變的。這1000億，還得現(xiàn)在另外找！
可是新規(guī)之下，螞蟻集團(tuán)的市場規(guī)模，發(fā)展前景，想象空間已經(jīng)腰斬，加上監(jiān)管部門強(qiáng)力打壓的態(tài)勢之下，哪個金主敢冒這個風(fēng)險當(dāng)救命的白馬騎士？
這哪里是5記耳光？
責(zé)任編輯:曹原
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